1、基地市场仍是业绩驱动力，全国化趋势不变:无论是采取扎根基地市场的战略，还是全国化的酒企，强α公司渠道经营质量持续提升。2、费用改革持续，丙方培养至关重要。 在挤压竞争下，渠道方大量投入费用的性能逐渐减弱，更重要的是消费者自主选择/再购买，“丙方争夺战”打响。3、优质酒企业预付/退款表现出色，期待23年业绩:优质酒企业预付/退款均较去年同期明显提高，或为23Q4积蓄力量。4、24年元春旺季增加或补贴行业库存，年末关注酒企涨价。我们仍然期待强势α酒企业集中度加速提升分红机会潜在的改革预期机会，始终坚持三条投资主线。 1 )经营稳健。 贵州茅台/山西汾酒/泸州老窖等； 2 )估值处于历史低位&；amp； amp； amp； 潜在边际变化主线:五粮液/洋河股份等； 3 )β主线)酒鬼酒/惜酒业/水井坊等。